沃什不会加息，海峡也不会轻易地开，因为这两个事情压根儿都是在做同一件事情。很多人把它们对立来看，为什么呢？因为好多人说，海峡加重了全球加息的预期，引起通胀，全球要加息了；然后沃什又主张降息加缩表。所以在一个要加息、再通胀的大环境下，海峡的事情让沃什难堪了，沃什上任的第一个发言就面临着非常痛苦的抉择。这谁告诉你的？

海峡的事是谁搞的？是老特吧。沃什是谁提名的？是老特吧。美联储有十二个席位，五个是银行的，剩下七个全是美国总统提名的。沃什是正儿八经在这一任任期内提名的最有分量的人物之一，中间的亲戚关系我们就不说了。那大家认为，沃什上任之初，特朗普就给自己的人布下这么一个惊天难题，让自己过不去吗？

好多人没理明白，这里面的核心在哪儿。因为大家没意识到，这两个事实际上都指向同一个问题，就是美债的问题。大家想想，特朗普上任之初，美债问题特朗普想怎么解决？零息债。特朗普上来第一件事就说，美债再这么搞下去不行了，我们不想还那玩意儿，要不然跟我签个无限延期吧。你记得那时候吗？

大家说特朗普想降息，是想促进美国经济，没错，但是很大程度上是不是也想稀释美国的债务，想解决美债的问题？这个出发点没变吧。去年到底降息了没有？不仅降了，而且降得不少。从2024年年底的时候，连续就降了几次。大家可以看美联储的降息幅度，在2024年底就降得很猛了，到2025年的9月到12月又连着降了两三次。

这几次下来之后，实际上要达成什么效果？是不是让美债收益率降下来，美国要还的钱就变少？但实际上美国还的钱变少了吗？大家看一下30年期的美债收益率，它变少了吗？

所以大家会意识到一个问题，就是单纯靠降息，不能降低美国持有债务的成本。那怎么办？有没有别的目的呢？所以在美联储的议题之外，老特又加了一个什么议题？又加了一个海峡的议题。

如果说美联储降息的目标是吸引大家、引诱大家持有美债，怎么说呢？之前我高息的时候，你美债收益率能达到5%；我马上要降息了，我降完息，你只能拿3%的美债收益率。那请问，美债现存的，还有我即将要发的，你要不要抢呢？

这是之前特朗普的逻辑：只要我降息，大家就应该抢美债。但后来发现不是这样。在去年五月份的时候，甚至大家爆发了一轮关于美国要持续降息、美联储丧失独立性、老特又呈现得不靠谱的这种情况下，美债危机到底有没有人接的问题。所以五月份其实是爆发了美债的一些恐慌潮的。

所以单纯的降息是不解决问题的。那么是不是还有第二招？第二招是什么东西？你不想持有美债，我逼你持有美债嘛。

如果说降息是先礼，那么海峡是不是就是后兵？这个“兵”又怎么讲？就是之前哄着你持有美元资产，你不来是吧？那逼着你来吧。所有的石油全部要用美元来结算，然后我现在把石油给卡住了。全球都缺石油的情况下，你要不要抢美元？要不要拿美元资产？

你持有这么多美元，如果没地儿放，你要不要去买点我的短债，买点我的中长债？是不是美元自然的接盘侠就有了，美债的问题也有缓解了呀？

所以这就是大家看到的，其实在今年出现了一个很诡异的情况。大家可能看到的只是说，美债的收益率，十年期、三十年期，今年是有一个达峰的情况，大概到了5.2之类。但是之后呢，美债之后，包括石油之后，也爆发了很多危机，包括美联储的加息预期是不停增加的。在这种加息预期不停增加的情况下，美债收益率不应该飙升吗？不应该比去年更高吗？不好意思，没有。

石油是个双向的开关。它一方面增加了大家通货膨胀的预期，美债收益率理论上讲是应该升高的；但是石油又让大家去抢美元，抢美元、抢美债的结果就是压低了美债的收益率。所以实际上这个后兵的效果，目前看还不错。一分钱也没降，息没降，美债收益率依旧没崩，而且大家持有得很好。

所以先礼后兵加在一起，是不是他一整套策略？所以你认为他的左手牌沃什和右手牌霍尔木兹海峡，它们打架吗？压根儿不打架。它们处理的都是同一个问题，就是在单纯降息不足以吸引大家持有美元的情况下，我多一种手段逼迫大家持有美元资产。

这是不是就是大家手里黄金、白银一直被压着涨不起来的一个核心因素？所以大家以为的那些表面上的加息逻辑，那都是表面上说的，实际的逻辑在底层，大家是不能说的，明白吗？这是大家看到的真正底层原因。

所以今天晚上大家盯着说，沃什的会议会不会因为形势所迫要加息。他想啥呢？沃什是来干嘛的？沃什是来维持美联储、维持美元霸主地位的。美联储是美国人的，美联储是美元的美联储，不是你世界公平协会。

趁着霍尔木兹海峡封锁带来的高油价，导致大家持有大量美元资产的情况下，提高美债对大家的吸引力，是不是当前美联储主席最想要干的事情？为什么是他最想要干的事情？大家看这个词叫什么，叫缩表。

大哥，缩表是什么意思？缩表的意思是我美联储不买美债了。你现在美联储不买美债了，外边人也没有这种压力非要买美债了，你还在拼命加息，让美债变得没吸引力，你想啥呢？哪一个美联储主席能干出这么傻的招来？

所以这就是大家想一想，反过来这一切才是成立的。油价让大家不得不持有美元，又给大家一点降息的预期，让美元有吸引力，先礼后兵，或者是先兵后礼。最后，美联储就可以悄悄开溜了。你们持有美债，你们去接盘，懂了吗？这叫沃什的降息加缩表，懂了吗？

行了，看到这儿就不用等沃什政策出来了，洗洗睡吧。顺便说一句，老特去平抑油价这个事情，这个TACO策略就是不断地去降低你的预期。之前你是这样的波动，最后完了之后，油价就这样波动了。虽然海峡没开，但是油价也做到了可控，这就是TACO的魅力。

行，就这样吧，洗洗睡，拜拜。
